Kalshi และ CFTC ฟ้องรัฐมินนิโซตาเกี่ยวกับการห้ามตลาดการคาดการณ์

แพลตฟอร์มตลาดการคาดการณ์ Kalshi ได้ยื่นฟ้องรัฐบาลกลางต่อรัฐมินนิโซตา เพื่อพยายามบล็อกการห้ามตลาดการคาดการณ์ในระดับรัฐครั้งแรกในสหรัฐอเมริกา ฟ้องร้องนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจากที่คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ได้ยื่นคำร้องทางกฎหมายของตนเองต่อกฎหมายดังกล่าว ซึ่งตั้งขึ้นเพื่อเผชิญหน้ากันอย่างสำคัญเกี่ยวกับว่าใครมีอำนาจในการควบคุมอุตสาหกรรมตลาดการคาดการณ์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วนี้

预测市场平台 Kalshi 起诉美国明尼苏达州，要求阻止一项将于 8 月 1 日生效的新法律。该法律将运营、托管或推广预测市场平台定为刑事犯罪。Kalshi 认为该法违反美国宪法，商品交易法赋予 CFTC 对预测市场相关衍生品的专属监管权，同时相关广告禁令也涉嫌违反《第一修正案》。此前 CFTC 已于 5 月 19…

— 吴说区块链 (@wublockchain12) May 29, 2026

กฎหมายของมินนิโซตาที่ลงนามโดยผู้ว่าการทิม วอลซ์ เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม มีกำหนดจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 สิงหาคม โดยจะทำให้การดำเนินการ โฮสต์ หรือโปรโมทแพลตฟอร์มตลาดการคาดการณ์ภายในรัฐกลายเป็นความผิดทางอาญา Kalshi โต้แย้งว่ามาตรการนี้ละเมิดกฎหมายของรัฐบาลกลางและรัฐธรรมนูญของสหรัฐอเมริกา เนื่องจากรัฐสภาได้มอบอำนาจเฉพาะให้กับ CFTC ในการควบคุมสัญญาเหตุการณ์และตลาดอนุพันธ์ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลกลางแล้ว

มินนิโซตากลายเป็นจุดศูนย์กลางสำหรับการควบคุมตลาดการคาดการณ์

ข้อพิพาทนี้ถือเป็นการดำเนินการของรัฐที่เข้มงวดที่สุดต่อการตลาดการคาดการณ์ในขณะนี้ แม้ว่าหลายรัฐจะท้าทายแพลตฟอร์มเช่น Kalshi ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่รัฐมินนิโซตาเป็นรัฐแรกที่ผ่านกฎหมายที่ทำให้การดำเนินการในอุตสาหกรรมนี้กลายเป็นความผิดทางอาญา

ตลาดการคาดการณ์อนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายสัญญาที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์ในอนาคต ซึ่งรวมถึงการเลือกตั้ง ผลการแข่งขันกีฬา ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ และเหตุการณ์สภาพอากาศ ผู้สนับสนุนมองว่ามันเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ช่วยปรับปรุงความแม่นยำในการคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์แย้งว่ามันคล้ายกับ การพนันออนไลน์ และควรเผชิญกับการควบคุมที่เข้มงวดกว่า

การต่อสู้ทางกฎหมายเกิดขึ้นในขณะที่ภาคส่วนนี้กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แพลตฟอร์มเช่น Kalshi และ Polymarket ได้ดึงดูดผู้ใช้หลายล้านคนและสร้างกิจกรรมการซื้อขายที่สำคัญ ทำให้ตลาดการคาดการณ์กลายเป็นหนึ่งในกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุดในด้านการเงินดิจิทัล

Kalshi กล่าวว่ากฎหมายของรัฐบาลกลางมีอำนาจเหนือข้อจำกัดของรัฐ

ในคำร้องของตน Kalshi โต้แย้งว่ากฎหมายของมินนิโซตาขัดแย้งโดยตรงกับพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งมอบอำนาจเฉพาะให้กับ CFTC ในการควบคุมตลาดสัญญาที่กำหนด บริษัทยังท้าทายข้อจำกัดเกี่ยวกับการโฆษณาของมินนิโซตา โดยอ้างว่ามันละเมิดการคุ้มครองตามคำแก้ไขครั้งที่หนึ่งโดยการทำให้การพูดคุยเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลกลางกลายเป็นความผิดทางอาญา

ตามที่ Kalshi กล่าว การปฏิบัติตามกฎระเบียบของรัฐบาลกลางและข้อกำหนดใหม่ของมินนิโซตานั้นเป็นไปไม่ได้ ดังนั้นบริษัทจึงขอให้ศาลป้องกันการบังคับใช้ก่อนถึงกำหนดในเดือนสิงหาคม คดีนี้มีความคล้ายคลึงกับข้อโต้แย้งที่ CFTC ได้เสนอไว้แล้ว ซึ่งได้ยื่นคำท้าทายของตนเองเมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม เจ้าหน้าที่ของรัฐบาลกลางยืนยันว่ารัฐไม่สามารถกำหนดข้อจำกัดแยกต่างหากเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้กฎหมายอนุพันธ์ของรัฐบาลกลางได้

การปะทะกันระหว่างอำนาจของรัฐบาลกลางและรัฐที่กำลังเติบโต

คดีนี้ขยายไปไกลกว่ามินนิโซตา มันอาจกำหนดได้ว่ารัฐแต่ละรัฐสามารถจำกัดตลาดการคาดการณ์ได้หรือไม่ แม้จะมีการอนุมัติจากรัฐบาลกลาง คำถามนี้กลายเป็นสิ่งที่สำคัญมากขึ้นเมื่อตลาดการคาดการณ์เข้าสู่การเงินกระแสหลัก ในสัปดาห์นี้ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังได้แสดงการสนับสนุนการรักษาอำนาจเฉพาะของ CFTC ในภาคส่วนนี้ โดยเขาแย้งว่าตลาดการคาดการณ์เป็นอุตสาหกรรมทางการเงินที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งควรดำเนินการภายใต้กรอบงานระดับชาติที่สอดคล้องกัน

Kalshi ได้รับชัยชนะทางกฎหมายเบื้องต้นในข้อพิพาทที่คล้ายกันในรัฐนิวเจอร์ซีย์และรัฐแอริโซนาแล้ว แต่กฎหมายของมินนิโซตานั้นไปไกลกว่าการดำเนินการของรัฐก่อนหน้านี้ ทำให้คดีนี้เป็นหนึ่งในการทดสอบทางกฎหมายที่สำคัญที่สุดของอุตสาหกรรมจนถึงปัจจุบัน

มันหมายถึงอะไรสำหรับผู้ค้าและอุตสาหกรรม

ชัยชนะสำหรับ Kalshi และ CFTC อาจเสริมสร้างอำนาจของรัฐบาลกลางและจำกัดความสามารถของรัฐในการควบคุมตลาดการคาดการณ์อย่างอิสระ นอกจากนี้ยังอาจเป็นประโยชน์ต่อแพลตฟอร์มอื่น ๆ ที่ดำเนินการในพื้นที่นี้โดยให้ความแน่นอนทางกฎหมายที่มากขึ้น ในทางกลับกัน หากมินนิโซตาชนะ รัฐอื่น ๆ อาจดำเนินการตามกฎหมายที่คล้ายกัน สร้างเป็นชุดของข้อบังคับที่ผู้ดำเนินการตลาดการคาดการณ์ต้องเผชิญ

สำหรับผู้ใช้ ผลลัพธ์อาจส่งผลกระทบต่อการเข้าถึงสัญญาเหตุการณ์ทั่วประเทศ นอกจากนี้ยังอาจมีอิทธิพลต่ออนาคตของแพลตฟอร์มการคาดการณ์ที่ใช้บล็อกเชน พร้อมกับเทคโนโลยีทางการเงินใหม่ ๆ ที่เกิดขึ้นซึ่งต้องการการเข้าถึงตลาดทั่วประเทศ

ต่อไปจะเกิดอะไรขึ้น?

ศาลคาดว่าจะพิจารณาคำขอเพื่อขอความช่วยเหลือเบื้องต้นก่อนที่กฎหมายจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 สิงหาคม จนกว่าจะถึงเวลานั้น คดีนี้จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดในวงการการเงิน การกำกับดูแล และคริปโต คดีนี้ได้พัฒนาไปไกลกว่าการพิพาทระหว่าง Kalshi และมินนิโซตา มันตอนนี้เป็นการทดสอบที่สำคัญว่าเจ้าหน้าที่ของรัฐบาลกลางหรือรัฐแต่ละรัฐจะกำหนดอนาคตของตลาดการคาดการณ์ในสหรัฐอเมริกาอย่างไร